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上海股票资金华泰期货

发表时间:2019-07-10 13:51  
 一、西北上周出货转好后库存压力仍在,本周初仍未达成西北周初指导价
 西北目前处于成本线附近,甲醇厂家在库存压力以及成本线支撑之间较难抉择,本周继续无周初指导价,各厂自行报价,上周出货好转后,今日北线上涨至 1750,关注出货情况传统需求淡季背景下,鲁南成交偏淡7.20 神华榆林外购 MTO 检修 15天再度短期压制内地需求宝丰二期 180 万吨甲醇制烯烃装置 7 月倒开车,8 月中投产。
 二、外盘当期仍供应充足;诚志二期 MTO 计划消缺 2 周;富德传造粒停
 上周港口库存 95.4 万吨再度回升加速;外盘负荷季节性高位,到港节奏方面 7 月中仍不少,等待 7 月底观察是否到港减缓南京志诚 MTO 目前降负至 6 成,关注本周消缺短停 2 周兑现情况;另外关注常州富德潜在 Q4 开车可能富德 7.5 传出 PP 造粒停 5-15 天,MTO 无停机计划外采甲醇 MTO 利润开始与低于外采乙烯丙烯利润接近,兴兴再度选择外购乙烯丙烯可能性下降
 平衡表展望: 
 短期到港高峰或盘面短期击穿成本线,中期能否持续下破成本线,则要关注 7-9 月内地能否出现亏损性额外减产展望平衡表 7 月平衡表仍小幅累库,未有明显改善,待 8-10 月则展开中等幅度去库
 策略建议:单边:观望。跨品种: PE 当期库存从上游转移至中下游已接近尾声,且 PE 进口窗口仍接近打开,7 月MA/PE 平衡表库存比值预估向下,关注多 MA01 空 LL01 机会跨期,真正去库时间在 8-10 月利多 01,但慎防7 月提早做预期,因此跨期不再建议反套,9-1 选择观望;同上选择提前布局 1-5 正套
 风险:外购乙烯丙烯利润与外购甲醇的 MTO 利润接近,慎防兴兴转向外采乙烯替代。

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